The Intelligent Investor
アンチ・バフェットなバリュー投資家を目指しています。凡人の凡人による凡人のためのバリュー投資を。
6月の運用成績
2009年6月の運用成績は以下の通りとなりました。
 ※上記パフォーマンスは、「売買手数料込み、税引後配当は再投資、資金追加時はパフォーマンスを修正、譲渡益税は考慮せず（現時点ではまだ発生してないので）」という条件で算出しています。 2005年1月からの累計  個別銘柄ポートフォリオ  今月の売買 なし 今月はTOPIXには僅差で勝利、JASDAQには大敗。日経平均１万円超えの場面も何度かあり、今月は上げ相場だった印象があるのですが、私のポートフォリオはそれほど上がらず。ずっと低調だったJASDAQ Indexが10％超の大幅高で完全に出遅れています。新興株中心のポートフォリオなのになんでJASDAQに付いていけないかなぁ・・・。まぁ、上半期終了時点の通算パフォーマンスではTOPIXもJASDAQもアウトパフォームしているのでいいんですけど。 個別銘柄については、売買なし。何もしてません。ずっとボーっとしてました。Twitterでいろいろ刺激されていろいろな会社の決算を見たのですが、今の株価水準が高く感じて動けません。四季報夏号も出たので、引き続き週末スクリーニングをやっているのですが、EV/EBITの水準も全体に高くなっているように感じます。特に買い急ぐ必要性も感じないので、もうしばらく様子見しようと思います。 また、今月（というか今日）初めて新規上場株式のブックビルディングに応募してみました。今月で株式投資を始めて丸５年になるのですが、IPO株に手を出すのは初体験です。人気銘柄なので、おそらく当選しないでしょうが、何事も経験です。こっちは完全に遊びなので、もし当選して利益が出たら、前から欲しかったこれ買います。 『バフェット流投資に学ぶこと、学んではいけないこと』
表題バフェット本読了。
あまり他の投資家さんのブログでは話題になっていませんが、最近のバフェットを知るにはなかなかいい本だと思います。私はこのブログの副題に「アンチ・バフェットな」と書いているのですが、この本を読んでいただければ、なぜ「アンチ・バフェットなバリュー投資」を目指しているのかわかってもらえそうです。 本書のポイントのひとつとなるバフェットの投資手法が個人投資家に真似できない理由については、私も少し前から考えていたことでした。一つは資金規模の違い。個人投資家の資金ではどんなにがんばっても会社の経営陣に影響を与えるほどの株式を取得できませんが、バフェットの場合多くの案件で経営陣に大きな影響力を持てる程度の株式を取得しています。バフェット曰く、経営陣に口を出すことはないと言っていますが、実際はバフェットが大株主になるだけで経営陣には多大な影響を与えていると考えています（特に資本配分などに関して）。対して、個人投資家の資金量では会社の経営に影響を与えることは不可能に近く、特定の会社に資金を集中してもリスクが増すだけで、バフェットのように自分に有利になるよう投資先に影響力を行使することはできません。 ということで、個人的にはバフェットの投資に関する考え方はともかく、投資手法は資金的に個人投資家が真似することは不可能で、資金の少ない個人はそれに合わせた投資手法が必要であると考えています。これについては、この本の中では端的に次のように表現されています。
上記以外にも、これまでにたくさん出ているバフェット礼賛本とは違った視点からバフェットについて書かれているので、『バフェットの株主総会』と合わせて読むとなかなか面白いと思います。 四季報 2009年3集
日曜日（6月14日）に四季報CD-ROMが届いていたのですが、体調が悪かったり、息子に邪魔されたりでなかなか内容が確認できませんでした。とりあえず保有株のコメントだけはチェック。で、いつものスクリーニングをやってみました。
基本的にはダウンロードデータを中心に条件式を作っているので、四季報CD-ROM自体のデータが更新されてもスクリーニング結果は同じです。ただ、SAF2002値だけは四季報のデータを使って計算しているので、3月決算時点のB/Sがボロボロになっている会社は今回のスクリーニング結果から消えているはずです。 まずはEV/EBITで安い順。  で、次は時価総額の大きい会社で割安そうなところ。  四季報CD-ROM Version.5.0以降のスクリーニング条件式の変更などをいつか書くといいつつ、バージョンアップしてから３本目の四季報が出てしまいました。もしお待ちの方がいたらごめんなさい。そのうちちゃんと書きますので。 定期購読はこちらから。20％offです。 
『無趣味のすすめ』
『無趣味のすすめ』読了。購入せずに図書館から借りてきました。
アマゾンの書評でも書かれていましたが、字がデカイ。厚さと値段の割りに活字量はとても少ないです。ということで、購入するのはちょっともったいないでしょうか。文庫で500円くらいなら買ってもいいですけど。 内容はいつもの村上龍のエッセイとほとんど同じ。なのですが、私は惰性でつい読みたくなってしまいます。面白かったのは、村上龍の村上春樹に関する記述。
村上春樹のWikiの記述によると、 とのことで２人は古くからの面識があったようですが、現時点で村上春樹が村上龍をどう評価しているのか気になります。２人の対談集も読んでみたくなってアマゾンで検索したのですが、アホみたいな価格が付いています。 あと、このエッセイ集の中で、バフェットの名前が出てくるくだりがあります。村上龍の最近の活動からすれば、バフェットの名は普通に出てきておかしくないと思うのですが、村上龍の文章でバフェットの名前が出てきたのはこれが初めてのような気がします（すべでの文章に目を通しているわけではないので間違えているかもしれませんが）。 5/31 スクリーニング結果
5月29日終値＋3月末決算数値折込済のデータでスクリーニングかけてみました。各指標の条件は以下の通り。
EV/EBIT 8倍以下 予想PER 15倍以下 予想PCFR 13倍以下 PBR 5倍以下 SAF2002値 100pt以上 上記の条件をすべて満たし、且つ、下記の何れかの基準を満たすもの ROIC 10%以上 ROA 7%以上 ROE 15%以上 営業利益率 20%以上 結果は以下の通りでした。（画像クリックで拡大）    上の順位はEV/EBITの昇順となっています。100位以下にも興味深い会社が幾つかあってどれを買おうか迷っています。 5月の運用成績
2009年5月の運用成績は以下の通りとなりました。
 ※上記パフォーマンスは、「売買手数料込み、税引後配当は再投資、資金追加時はパフォーマンスを修正、譲渡益税は考慮せず（現時点ではまだ発生してないので）」という条件で算出しています。 2005年1月からの累計  個別銘柄ポートフォリオ  今月の売買 3711 創通一部売却 今月はTOPIX、JASDAQともにアウトパフォーム。今月後半は新興株の調子がよく、含み損をかなり減らしています。まだ大きく下げる局面がありそうだと思っているので、一部の銘柄を売却してキャッシュ比率を高めようかと思いましたが、どれを売るか考えているうちに５月が終わってしまいました。 個別銘柄については、創通を一部売却。これは前から決めていたことで、ずっと25万で指値を出していたものが偶然ヒットしました。それ以外では、プロトが好決算で含み益を出し、内外トランスも昨年の底値で買えた事が幸いしてこちらも含み益を出しています。その他の保有株の決算も特に問題なく、引き続きホールドしています。 今月は３月決算会社の決算発表が一巡したので、四季報CD-ROMで業績データをダウンロードしてスクリーニングをしながらあれこれ物色しています。幾つか買いたいものはあるのですが、買うタイミングを掴みかねています。今年中にまた大きく下げる時期がありそうだと思っているのですが、自分の予想はまったく当てにならないので、欲しいと思ったときに買っておいたほうがいいのかもしれません。 『銀河英雄伝説』創元SF文庫版完結
６月末に約２年数ヶ月かかって、東京創元社から出版されていた文庫版『銀河英雄伝説』が完結します。隔月刊行で全巻揃うまでが長かった・・・。
こうやって表紙を並べてみると壮観です。アニメ版から銀英伝を知った人には違和感のある表紙かもしれませんが、1980年代にトクマノベルズから発表された単行本版の表紙から登場人物や登場する艦艇をあれこれ想像しながら読んでいた人にとっては、この表紙のほうが馴染みがあるかもしれません。 ちなみにトクマノベルズ版第1巻の表紙はこんな感じ。  結構重厚感のあるイラストでした。 アニメ版も原作に忠実で悪い感じはしないのですが、どうしても大昔に読んだ原作の脳内イメージが強くてアニメ版に少し違和感を感じるので、アニメ版はまだ最後まで見通していません。アニメ版から銀英伝にハマった方も、是非原作を読んでみてください。お薦めです。 Twitter始めました
いまさらですが、Twitterはじめました。アカウントは"Ito1973"です。ブログに比べて気楽にブツブツ呟けるので、ユルい感じで良いです。どうでもいいネタばっかり呟きそうですが、followerさん募集中です。
4月の運用成績
2009年4月の運用成績は以下の通りとなりました。
 ※上記パフォーマンスは、「売買手数料込み、税引後配当は再投資、資金追加時はパフォーマンスを修正、譲渡益税は考慮せず（現時点ではまだ発生してないので）」という条件で算出しています。 2005年1月からの累計  個別銘柄ポートフォリオ  今月の売買 なし 今月はTOPIXを大幅にアンダパフォームしました。大型株の反騰にまったくついていけません。一方、JASDAQについては若干アウトパフォーム。新興・小型株には厳しい1ヵ月になりました。今年の通算パフォーマンスではTOPIXに一気に追いつかれ、JASDAQは大きく引き離したままとなっています。 個別銘柄については、今月も特記すべきことはありません。持株ではオンリーなどが下方修正を出しましたが、すでに株価には織り込み済みのようで、あまり大きく下げることはありませんでした。下方修正後の数字もそれほどひどいわけではないので、引き続きホールドすることにしています。 連休明けに3月期決算銘柄の短信発表が出揃うまでは引き続き売買しない方針です。来期予想数値が出るまでは四季報CD-ROMのスクリーニングもあまり意味がないので、週に一度程度簡単にチェックしているだけで、詳細は見ていません。息子の相手で自分の時間があまり取れないので、空いた時間はブログ巡回やニュースのチェックなどで手一杯になり、自分のブログにまで手が回りません。株価の回復にもまだまだ時間がかかりそうなので、投資関連のエントリ更新や読書は今のペースで細々やっていこうと思っています。 最近読んだ本いろいろ
久々の更新です。一度更新が滞ると、文章を書くのが億劫になり、ついついサボってしまいます。投資関連のトピックスはない（あるんですが、書くのが面倒）ので、最近読んだ本の感想でも書いてみます。
まずはこれ。
実ははじめて読む勝間本。なんとなくカツマーの皆さんに違和感を感じていたので勝間女史の本は読んでいませんでした。この本  は発売時の評判が良かったので購入して持ってるんですが、こちらはそんな理由でまだ読んでません。で、内容ですが、なんとなく予想していた通り。どこかの本に書かれていることを噛み砕いて再編集したような感じ。過去の勝間本の書評を読んでみると、同じような意見が書かれているのを良く見かけるのですが、この本もどこかで聞いた話の焼き直しといった感じです。とは言っても、内容自体がそれほど悪いというわけでもなく、あれこれいろんな本を読むのが面倒なら勝間女史の本だけ読むっていうのもありかもしれません（私は嫌ですが）。 次はこれ。上の本で紹介されていたので、買ってテストを受けてみました。
自分の強みって何だろう？と、素朴な疑問を抱いたのでテストを受けてみたのですが、結果はこの通り。当たってなくは無いと思うのですが、これらの資質は長所でもあり、短所でもあるのかなと思ったりします。たとえば、共感性が強すぎて周りの人々に振り回されてしまったり、最上志向や目標志向が強すぎることで自分自身に余計なプレッシャーを与えてしまったりしていたことが、今の病気に繋がったのかなぁなどと考えてしまいます。自分の良い所は伸ばして行きたいですが、やり過ぎは良くないのでしょうね。 で、その次はこれ。
中村天風氏に関する本は、相互リンク先ののっぽ先生のブログで紹介されていて、前から興味を持っていたので、一番読みやすそうな本としてこれを選んでみました。内容は共感できる部分が多く、文章も読み易いです。のっぽ先生が仰るとおり、積極的精神で（前向きに）生きるという気持ちの持ち方は大切だと思います。頑張り過ぎは体に毒ですが。 最後はこれ。
自分の頭をひたすらプラス思考に洗脳していけば、失敗も成功と思えるのかも。まぁ、ネガティブ思考では上手くいく事もダメになりそうなので、楽観的に生きることは大切かなと思います。 てな感じで、最近は比較的軽めの本ばかり流し読みしています。 |
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